Thỏa thuận cổ đông
Một thỏa thuận cổ đông (đôi khi được gọi ở Mỹ như một cổ đông thỏa thuận ) (SHA) là một thỏa thuận giữa các cổ đông hoặc thành viên của một công ty . Trên thực tế, nó tương tự như một thỏa thuận đối tác. Có thể nói rằng một số khu vực pháp lý không đưa ra được định nghĩa thích hợp cho khái niệm thỏa thuận cổ đông, tuy nhiên cho đến nay các hệ quả cụ thể của thỏa thuận này vẫn được xác định. Có lợi thế về thỏa thuận của cổ đông; cụ thể, nó giúp doanh nghiệp duy trì việc không công khai và giữ bí mật. Tuy nhiên, cũng có một số nhược điểm cần được xem xét, chẳng hạn như ảnh hưởng hạn chế đối với bên thứ ba (đặc biệt là người chuyển nhượng và người mua cổ phần) và việc luân phiên các điều khoản quy định có thể mất thời gian.
Mục đích
Theo lý thuyết pháp lý chặt chẽ, các mối quan hệ giữa các cổ đông và mối quan hệ giữa các cổ đông và công ty được quy định bởi các văn bản hiến pháp của công ty. [ cần dẫn nguồn ] Tuy nhiên, ở những nơi có số lượng cổ đông tương đối nhỏ, như trong một công ty khởi nghiệp , việc các cổ đông bổ sung vào văn bản hiến pháp là khá phổ biến trong thực tế. Có một số lý do khiến các cổ đông có thể muốn bổ sung (hoặc thay thế) các văn bản hiến pháp của công ty theo cách này:
- các tài liệu hiến pháp của công ty thường có sẵn để công chúng kiểm tra, trong khi các điều khoản của thỏa thuận giữa các cổ đông, như một hợp đồng luật riêng , thường được giữ bí mật giữa các bên.
- các thỏa thuận hợp đồng thường rẻ hơn và ít chính thức hơn để hình thành, quản lý, sửa đổi hoặc chấm dứt.
- các cổ đông có thể muốn đưa ra yêu cầu giải quyết tranh chấp bằng trọng tài hoặc tòa án nước ngoài (nghĩa là một quốc gia khác với quốc gia mà công ty được thành lập ). Ở một số quốc gia, luật doanh nghiệp không cho phép đưa các điều khoản giải quyết tranh chấp như vậy vào các văn bản hiến pháp.
- linh hoạt hơn; các cổ đông có thể đoán trước rằng hoạt động kinh doanh của công ty đòi hỏi những thay đổi thường xuyên đối với các thỏa thuận của họ, và có thể khó sử dụng khi liên tục sửa đổi hiến pháp công ty.
- luật doanh nghiệp ở quốc gia liên quan có thể không bảo vệ đầy đủ cho các cổ đông thiểu số, những người có thể tìm cách bảo vệ tốt hơn vị thế của mình bằng cách sử dụng thỏa thuận của các cổ đông.
- cung cấp các công thức định giá cổ phiếu để cắt giảm các tranh chấp của cổ đông về giá trị mà họ có thể yêu cầu đối với cổ phiếu của mình theo hình thức chuyển nhượng tự nguyện hoặc bắt buộc
- hạn chế hoạt động của các cổ đông - ngăn ngừa lạm dụng chức vụ và các hoạt động cạnh tranh
- cung cấp các cơ chế để loại bỏ các cổ đông thiểu số, những người bảo toàn công ty như một mối quan tâm thường xuyên . [1]
Rủi ro
Cũng có những rủi ro nhất định có thể liên quan đến việc đưa ra thỏa thuận của các cổ đông ở một số quốc gia.
- Ở một số quốc gia, việc sử dụng thỏa thuận giữa các cổ đông có thể tạo thành một quan hệ đối tác , có thể gây ra hậu quả không mong muốn về thuế hoặc dẫn đến trách nhiệm pháp lý gắn liền với các cổ đông trong trường hợp phá sản. [2]
- Trong trường hợp thỏa thuận của các cổ đông không phù hợp với các văn bản hiến pháp, hiệu quả của thỏa thuận dự kiến của các bên có thể bị suy giảm. [3]
- Các quốc gia có thủ tục công chứng, nơi phí công chứng được quy định theo giá trị của đối tượng, các bên có thể thấy rằng thỏa thuận của họ phải chịu chi phí công chứng cao, nếu họ không trả, sẽ dẫn đến việc thỏa thuận không thể thực thi .
- Trong một số trường hợp nhất định, thỏa thuận của các cổ đông có thể được đưa ra làm bằng chứng về một âm mưu và / hoặc các hoạt động độc quyền . [4]
Những đặc điểm chung
Các thỏa thuận của cổ đông rất khác nhau giữa các quốc gia và các lĩnh vực thương mại khác nhau. Tuy nhiên, trong một công ty liên doanh hoặc công ty khởi nghiệp kinh doanh đặc trưng , thông thường thỏa thuận của các cổ đông sẽ quy định những vấn đề sau:
- quy định quyền sở hữu và quyền biểu quyết đối với cổ phần trong công ty, bao gồm
- Khoá dự phòng
- hạn chế chuyển nhượng cổ phần hoặc cấp quyền lợi bảo đảm đối với cổ phần
- pre-emption quyền và quyền từ chối đầu tiên liên quan đến bất kỳ cổ phiếu phát hành bởi công ty (thường được gọi là thỏa thuận mua-bán )
- quyền " gắn thẻ " và " kéo theo " [5]
- các điều khoản bảo vệ thiểu số [6]
- kiểm soát và quản lý công ty, có thể bao gồm
- quyền cho một số cổ đông chỉ định cá nhân để bầu vào hội đồng quản trị
- áp đặt các yêu cầu biểu quyết theo đa số siêu đa số đối với "các vấn đề dành riêng" có tầm quan trọng chính đối với các bên
- áp đặt các yêu cầu cung cấp cho các cổ đông tài khoản hoặc thông tin khác mà luật pháp mà họ có thể không được phép
- đưa ra dự phòng để giải quyết bất kỳ tranh chấp nào trong tương lai giữa các cổ đông, bao gồm
- điều khoản bế tắc [7]
- điều khoản giải quyết tranh chấp
- bảo vệ lợi ích cạnh tranh của công ty có thể bao gồm
- hạn chế về khả năng của một cổ đông được tham gia vào một hoạt động kinh doanh cạnh tranh với công ty
- hạn chế về khả năng của cổ đông trong việc săn lùng nhân viên chủ chốt của công ty
- các điều khoản chính với nhà cung cấp hoặc khách hàng cũng là cổ đông
- bảo vệ quyền bán của các cổ đông, bao gồm
- Mệnh đề Piggy-back [8]
Ngoài ra, các thỏa thuận cổ đông thường sẽ cung cấp các điều khoản sau:
- bản chất và số tiền góp ban đầu (dù là vốn góp hay hình thức khác) vào công ty
- bản chất được đề xuất của doanh nghiệp
- cách thức thực hiện bất kỳ khoản góp vốn hoặc thu xếp tài chính nào trong tương lai
- các luật điều chỉnh các thoả thuận của các cổ đông [9]
- thực hành đạo đức [10] hoặc thực hành môi trường
- phân bổ các vai trò hoặc trách nhiệm chính
Đăng ký
Ở hầu hết các quốc gia, thỏa thuận cổ đông không bắt buộc phải đăng ký để thỏa thuận đó có hiệu lực. Trên thực tế, đó là nhận thức linh hoạt hơn của luật hợp đồng trong pháp luật của công ty cung cấp phần lớn các raison d'être cho các thỏa thuận của cổ đông.
Tuy nhiên, sự linh hoạt này có thể làm phát sinh mâu thuẫn giữa thỏa thuận của các cổ đông và các văn bản hiến pháp của một công ty. Mặc dù luật pháp khác nhau giữa các quốc gia, nhưng nhìn chung hầu hết các xung đột đều được giải quyết như sau:
- cũng như chống lại các bên bên ngoài, chỉ có các văn bản hiến pháp quy định quyền hạn và thủ tục tố tụng của công ty.
- như giữa công ty và các cổ đông của công ty, việc vi phạm thỏa thuận của cổ đông không vi phạm các văn bản hiến pháp sẽ vẫn là một hành vi hợp lệ của công ty, nhưng nó có thể gây thiệt hại cho bên vi phạm thỏa thuận.
- cũng như giữa công ty và các cổ đông của công ty, việc vi phạm các văn bản hiến pháp không vi phạm thỏa thuận của các cổ đông thường sẽ là một hành vi vô hiệu của công ty.
- một cách đặc trưng, các tòa án sẽ không đưa ra một lệnh hoặc tuyên bố hiệu suất cụ thể liên quan đến thỏa thuận của các cổ đông mà việc làm như vậy sẽ không phù hợp với các văn bản hiến pháp của công ty.
Ghi chú
- ^ Ví dụ, ở nhiều nước, phương thuốc duy nhất mà công ty đang được chạy trong một phương hại cách để các cổ đông thiểu số là một chỉ và công bằng " quanh co-up " của công ty, đó là tương đương với thương mại của các phán xét của Solomon . Bằng cách đưa các quyền chọn mua và bán trong thỏa thuận của các cổ đông, các bên có thể đảm bảo rằng một thiểu số bất đồng có thể được mua lại với giá trị hợp lý mà không phá hủy công ty.
- ^ Theo luật của Anh, thỏa thuận cổ đông thường được coi là sự suy luận của "mối quan hệ hợp tác bán", cho phép các đối tác thất vọng được hưởng một số biện pháp xử lý cổ đông nhất định, xem Ebrahimi v Westbourne Galleries Ltd [1973] AC 360
- ^ Michael J Duffy 'Thỏa thuận cổ đông và Biện pháp khắc phục hậu quả của cổ đông - Quy chế hợp đồng so với quy chế?' (2008) 20 Bond L. Rev 1
- ^ Mặc dù, trong mỗi trường hợp, điều này chỉ có thể xảy ra nếu thỏa thuận bao gồm nhiều hơn một công ty.
- ^ Quyền "gắn thẻ" đề cập đến quyền lực của cổ đông thiểu số bán cổ phần của họ cho người mua với giá tương đương với bất kỳ cổ đông bán nào khác, tức là. nếu một cổ đông muốn bán, họ chỉ có thể làm như vậy nếu người mua đồng ý mua lại các cổ đông khác muốn bán với giá tương đương. "Kéo theo" đề cập đến quyền lực của các cổ đông lớn hơn buộc cổ đông thiểu số phải bán khi người mua muốn mua lại 100% (hoặc trong một số trường hợp là cổ phần lớn) của công ty, tức là. người mua muốn mua công ty với mức định giá cao nhưng chỉ khi họ có thể mua toàn bộ vốn cổ phần đã phát hành và 3 trong số 4 cổ đông muốn bán, nhưng cổ đông thứ 4 thì không, quyền kéo theo được soạn thảo tốt sẽ cho phép 3 cổ đông buộc người thứ 4 bán cổ phiếu của họ với giá tương đương.
- ^ Đối với vị trí bình thường liên quan đến quyền thiểu số, hãy xem ví dụ, Foss v Harbottle (1843) 2 Hare 461
- ^ Trong liên doanh, "bế tắc" đề cập đến việc các bên không thể đồng ý về một vấn đề quan trọng. Nếu chỉ có hai bên chủ chốt, điều này có thể làm xe bị chết máy và khiến xe chìm trong tường.
- ^ Loại điều khoản này có hiệu lực khi cổ đông đa số quyết định bán toàn bộ hoặc một phần đáng kể cổ phần của họ cho bên thứ ba. Các cổ đông khác sau đó có thể 'trở lại' thành cổ đông ban đầu chào bán cho bên thứ ba và đề nghị bán cổ phần của họ cho bên thứ ba với cùng một mức giá đã thỏa thuận.
- ^ Mặc dù điều này thường giống với luật thành lập công ty, nhưng đôi khi nó được lựa chọn có chủ ý để khác đi, để cho phép luật hợp đồng linh hoạt hơn để khắc phục những hạn chế được nhận thức trong luật doanh nghiệp về thẩm quyền của công ty.
- ^ Không có gì lạ khi thấy các thỏa thuận cổ đông giữa các bên từ các nước phát triển và các bên từ các thị trường mới nổi quy định rằng công ty không được tham gia vào các hành vi tham nhũng. Mặc dù ở nhiều nước, việc doanh nghiệp địa phương hối lộ quan chức để tạo điều kiện thuận lợi cho việc kinh doanhcó thể được coi là bình thường, nhưng nhiều nước phương Tây áp dụng hình phạt nghiêm khắc đối với doanh nghiệp có hành vi tham nhũng ở nước ngoài, và vì vậy các nhà đầu tư phương Tây thường tìm cách đảm bảo rằng đối tác của họ không tham gia vào bất kỳ điều gì có thể vi phạm luật như vậy trong quyền tài phán của các nhà đầu tư phương Tây. Ví dụ, hãy xem Đạo luật về các hành vi tham nhũng ở nước ngoài ở Hoa Kỳ và Đạo luật về hối lộ năm 2010 ở Vương quốc Anh
liện kết ngoại
- Hướng dẫn về Thỏa thuận Cổ đông - Luật tiếng Anh và tiếng Wales
- Thỏa thuận cổ đông: hướng dẫn 30 phút